“`html
Finans Dünyası
Devlet Tahvili Yatırımları: Birikimlerinizi Nasıl Değerlendirmelisiniz?
Gedik Yatırım’dan kapsamlı bir analiz: DİBS stratejileri ve önerileri
DİBS Piyasasında Uzun Vade Seçenekleri: Faiz Artışı Süreklilik Gösterir mi?
Özet: Son günlerde DİBS piyasasında özellikle uzun vadeli tahvillere yönelen önemli bir faiz artışı dikkat çekiyor. Kısa vadeli enflasyon beklentilerindeki dalgalanmaların geçici bir düzeltme olarak değerlendirildiği düşünülmektedir.
Mart ve Nisan aylarında enflasyonda beklenen iyileşme, uzun vadeli tahvillerde tartışmasız bir fırsat sunuyor.
Uzun Vadeli Tahvillerde Son Durum: 150 Baz Puanlık Faiz Artışı
Son haftalarda DİBS piyasasında özellikle uzun vadeli tahvillere yönelik dikkat çekici fiyatlama değişiklikleri görülmekte.
Yılbaşından bu yana:
-
Uzun vadeli tahvil faizlerinde yaklaşık 150 baz puanlık bir artış kaydedildi.
-
4-5 yıl vadeli tahvillerin faizlerinde ise hafif bir azalma gözlemlendi.
Bu durum, enflasyon beklentilerinin kısada daha zayıf, uzunda ise daha güçlü beklentilere yansıdığını ortaya koyuyor.
Şubat Enflasyon Beklentileri Değişiyor
Öncü göstergeler, özellikle gıda maddeleri fiyatlarındaki artışın Şubat enflasyonunun beklentilerin üzerinde gerçekleşebileceğini işaret ediyor.
-
Yılın başında %2,0-2,5 düzeyinde öngörülen Şubat enflasyonu
-
Son dönemde %3,0 sevilerine yükselmeye başladı.
Güncel TÜFE tahmini: %2,85
Bu durum, yıllık enflasyonun geçici olarak %31’in üzerine çıkmasına yol açabilir.
Şubat enflasyonu konusundaki bu yeni algılar, piyasada faiz indirimlerinin askıya alınabileceği beklentisini artırarak tahvil faizlerindeki aşağı yönlü hareket alanını kısıtladı.
Kısa Süreli Düzeltmeler Sürdürülebilir mi?
Enflasyon beklentilerindeki kısa vadeli dalgalanmaların DİBS faizlerindeki iniş çıkışları sınırlamasına olanak tanısa da kalıcılık göstermesi beklenmiyor.
Mart ve Nisan döneminde daha olumlu bir enflasyon görünümü beklentisi, mevcut faiz seviyelerinin uzun vadeli tahviller için alım fırsatı sunduğunu gösteriyor.
Getiri Eğrisi Uzun Vadeden Yanadır
Mevcut getiri eğrisi incelendiğinde:
-
Uzun vadeli tahvillerde belirgin bir faiz artışı mevcut.
-
Orta vadeli tahvillerde ise sınırlı bir gerileme söz konusu.
Orta vadeli yatırımların veri göstergeleri olası faiz düşüşleri yaşasa dahi, daha düşük durasyon nedeniyle toplam getiri potansiyelinin sınırlı kalması bekleniyor.
TRT050935T13 Talep Görüyor
Uzun vadeli tahviller arasında TRT050935T13 piyasada dikkat çeken bir seçenek olarak öne çıkıyor.
-
Yaklaşık %30 bileşik faiz üzerinde işlem görmekte.
-
Yaklaşık 3 yıl durasyon ile faiz değişimlerine oldukça duyarlı.
Benzer vadeli 2033-2034 tahvilleri ile karşılaştırıldığında:
-
Getiri farkı sınırlı kalıyor,
-
Ancak fiyatlama avantajı belirgin bir şekilde daha yüksek.
Normalde daha dik bir vade farkı beklenirken, sınırlı kalması yukarı yönlü fiyatlama potansiyelini artırıyor.
Olası risk senaryolarında ise benzer vadeli tahvillere göre daha dengeli bir risk profili sergiliyor.
Kaynak: Gedik Yatırım
“`
